2025年4月17日，百大集团股份有限公司发布2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年里面临复杂多变的国内外环境，却在净利润上实现了大幅增长，然而经营活动产生的现金流量净额却出现了显著下滑。这一增一减背后，公司的财务状况究竟如何？投资者又该如何看待？本文将深入解读。
营收净利：增长与隐忧并存
营业收入：略有下滑
2024年，百大集团实现营业收入194,427,717.40元，相较于2023年的216,946,319.28元，减少了10.38%。公司表示，这主要是由于大楼销售收入减少所致。从行业背景来看，2024年非必需品消费增长放缓，直播、电商等新兴业态冲击传统百货业态，使得公司主营的百货业务受到影响。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 194,427,717.40 | -10.38% |
| 2023年 | 216,946,319.28 | / |
净利润：大幅增长
归属于上市公司股东的净利润为132,756,095.04元，与2023年的13,571,388.03元相比，增长了878.21%。这一增长幅度十分惊人，主要原因是本报告期公司确认二级市场股票公允价值变动损益6,077.35万元，而上年同期确认 -16,920.90万元，同比增加归属于上市公司股东的净利润17,247.68万元。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 132,756,095.04 | 878.21% |
| 2023年 | 13,571,388.03 | / |
扣非净利润：有所下降
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为78,806,014.00元，较2023年的89,391,018.35元，减少了11.84%。这表明公司剔除了非经常性损益后的核心经营盈利能力有所减弱，公司经营仍面临一定挑战。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 78,806,014.00 | -11.84% |
| 2023年 | 89,391,018.35 | / |
基本每股收益：显著提升
基本每股收益为0.35元/股，2023年为0.04元/股，增长了775.00%。这主要得益于净利润的大幅增长，反映出公司为股东创造收益的能力在增强，但需结合扣非净利润的情况综合分析，警惕非经常性损益对每股收益的影响。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.35 | 775.00% |
| 2023年 | 0.04 | / |
扣非每股收益：有所降低
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.21元/股，2023年为0.24元/股，下降了12.50%。这与扣非净利润的变化趋势一致，进一步说明公司主营业务的盈利能力面临压力。
| 年份 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.21 | -12.50% |
| 2023年 | 0.24 | / |
费用管控：成效与挑战
费用整体情况
2024年公司在费用控制上取得了一定成效。营业成本为18,218,904.59元，较上年同期的23,593,768.81元，下降了22.78%，主要系本期折旧摊销减少所致。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 营业成本 | 18,218,904.59 | 23,593,768.81 | -22.78% | 本期折旧摊销减少 |
| 销售费用 | 24,541,852.93 | 27,508,819.25 | -10.79% | 人员薪酬支出减少 |
| 管理费用 | 47,719,996.07 | 57,088,800.33 | -16.41% | 本期百货大楼计提委托管理费减少 |
| 财务费用 | 1,174,891.46 | -296,166.40 | 不适用 | 本期银行利息收入减少 |
销售费用：人员薪酬带动下降
销售费用为24,541,852.93元，较上年下降10.79%，主要原因是人员薪酬支出减少。在市场环境不佳的情况下，公司通过合理调整人力成本，一定程度上缓解了费用压力，但也需关注这是否会对销售业务的长期发展产生潜在影响。
管理费用：委托管理费减少致降
管理费用为47,719,996.07元，同比下降16.41%，主要是本期杭州百货大楼计提委托管理费减少。这表明公司在管理费用的控制上，通过优化委托管理模式等措施，取得了较好的效果。
财务费用：利息收入减少影响
财务费用为1,174,891.46元，而上年为 -296,166.40元。这一变化主要是由于本期银行利息收入减少。公司需关注银行存款结构及利率变动，优化资金管理，以降低财务费用对利润的影响。
研发投入：暂无相关数据
报告期内，公司未提及研发费用、研发投入及研发人员情况等相关信息，这或许反映出公司在研发创新方面的投入力度不足，在竞争日益激烈的市场环境中，可能会对公司的长期发展产生不利影响。
现金流：经营与投资的冰火两重天
经营活动现金流：大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为56,735,095.12元，相较于2023年的113,753,204.18元，减少了50.12%。主要原因是本报告期商品销售回款金额减少及支付委托管理费增加。这一情况表明公司经营活动创造现金的能力有所减弱，可能会影响公司的资金周转和日常运营。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 56,735,095.12 | -50.12% |
| 2023年 | 113,753,204.18 | / |
投资活动现金流：由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -85,493,606.46元，2023年为75,945,560.44元，同比减少212.57%。本期投资回笼资金用于再投资金额增加，导致投资活动现金流出增加。公司在加大投资力度的同时，需关注投资项目的回报情况，确保投资活动对公司整体财务状况产生积极影响。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -85,493,606.46 | -212.57% |
| 2023年 | 75,945,560.44 | / |
筹资活动现金流：变化相对较小
筹资活动产生的现金流量净额为 -86,535,272.68元，较上年同期增加730.48万元，主要系本期支付股利减少所致。公司在筹资策略上相对稳定，但也需结合经营和投资活动现金流，合理安排筹资规模和结构。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -86,535,272.68 | 增加730.48万元 |
| 2023年 | -93,840,079.00 | / |
风险聚焦：多维度风险并存
诉讼相关风险
公司与杭州海维酒店管理有限公司等主体间就杭州大酒店所属房屋租赁合同纠纷一案，虽已取得生效判决并收回房屋自营，但因杭州海维已被申请破产清算，公司申报的债权存在最终无法足额收回的风险。另外，公司与杭州嘉祥房地产投资有限公司的租赁纠纷诉讼仍处于强制执行阶段，由于嘉祥及各连带责任人的偿债能力未知，公司申请执行的款项也存在最终无法足额收回的风险。
金融资产风险
公司持有较大金额的金融资产，资产价格随市场波动较大。例如，公司持有港股金地商置，其二级市场公允价值变动对上市公司净利润影响较大；公司投资的理财产品存在可能无法全额收回本金或延期兑付的风险；被投资公司杭州工商信托股份有限公司近年财务状况发生变化，因亏损导致净资产连年下降，若其净资产继续下降，公司持有的杭工信股权公允价值存在进一步损失的风险。
战略转型风险
公司在战略转型过程中，新业务投资存在重大不确定性，需要反复论证，存在项目短期无法落地的风险，这可能会影响公司的长期发展战略布局和业绩增长。
高管薪酬：结构与合理性
董事长薪酬
董事长吴南平报告期内从公司获得的税前报酬总额为105.74万元。
总经理薪酬
总经理王卫红报告期内从公司获得的税前报酬总额为33.72万元。
副总经理薪酬
副总经理曾钱欣报告期内从公司获得的税前报酬总额为68.72万元，副总经理陈琳玲报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.77万元。
财务总监薪酬
财务总监丰奕晓报告期内从公司获得的税前报酬总额为51.52万元。
整体来看，公司董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为596.8万元，公司在制定高管薪酬时，可能综合考虑了公司业绩、行业水平等因素，但投资者也需关注薪酬与公司业绩及发展的匹配程度。
百大集团2024年在净利润上实现了爆发式增长，但经营现金流的大幅下滑、费用控制的可持续性以及多维度的风险因素都值得投资者密切关注。公司在未来发展中，需在提升主营业务盈利能力、优化现金流管理、加强风险防控等方面下功夫，以实现可持续发展。
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