华西优选价值混合型发起式证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额赎回近83万份，而基金净值增长率达5%，这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您详细解读。
主要财务指标：本期利润超118万元
各项指标表现
本季度华西优选价值混合发起基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日—2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 774,316.11元 |
| 本期利润 | 1,184,404.95元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0506元 |
| 期末基金资产净值 | 24,019,341.87元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0431元 |
本期已实现收益为774,316.11元，本期利润达到1,184,404.95元，显示出基金在本季度有较好的盈利表现。期末基金资产净值为24,019,341.87元，期末基金份额净值为1.0431元，表明基金资产价值和每份基金的价值处于一定水平。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准3.1%
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.00% | 1.92% | 1.90% | 0.80% | 3.10% | 1.12% |
| 过去六个月 | 13.86% | 2.01% | 1.15% | 1.03% | 12.71% | 0.98% |
| 过去一年 | 20.21% | 1.71% | 14.52% | 0.98% | 5.69% | 0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.31% | 1.55% | 12.52% | 0.92% | -8.21% | 0.63% |
过去三个月，基金净值增长率为5.00%，而同期业绩比较基准收益率为1.90%，基金跑赢业绩比较基准3.10%。过去六个月和过去一年，同样跑赢业绩比较基准，分别超出12.71%和5.69%。不过自基金合同生效起至今，净值增长率落后业绩比较基准8.21% ，这可能与基金成立初期的建仓等因素有关。
投资策略与运作：一季度调整人工智能领域配置
市场环境与策略调整
2025年初以来，中国市场较为活跃，政策呵护且人工智能领域突破强化市场热情。但1季度延续2024年4季度风格，偏向主题投资，产业估值快速扩张。本基金2024年4季度在人工智能领域配置比例不高，2025年1季度进行调整，在增加收益的同时，可能带来净值波动加大、政策变化等风险。
基金业绩表现：份额净值增长5%
与业绩比较基准对比
截至报告期末，本基金份额净值为1.0431元，本报告期基金份额净值增长率为5.00%；同期业绩比较基准收益率为1.90%。基金在本季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，为投资者带来了一定的收益。
资产组合情况：权益投资占比72.63%
各类资产占比
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 17,967,777.21 | 72.63 |
| 其中：股票 | 17,967,777.21 | 72.63 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,759,686.19 | 27.33 |
| 8 | 其他资产 | 10,472.00 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 24,737,935.40 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为17,967,777.21元，占基金总资产的72.63%，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计占比27.33% ，其他资产占比极小，仅为0.04%。
股票投资组合：制造业占比近44%
境内与港股通股票投资行业分布
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） |
|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - |
| B | 采矿业 | - |
| C | 制造业 | 10,562,283.75 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - |
| E | 建筑业 | - |
| F | 批发和零售业 | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,299,124.56 |
| J | 金融业 | 1,435,365.00 |
| K | 房地产业 | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - |
| P | 教育 | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - |
| S | 综合 | - |
| 合计 | 14,296,773.31 |
- 港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A基础材料 | 664,437.60 | 2.77 |
| B消费者非必需品 | 460,676.74 | 1.92 |
| C消费者常用品 | - | - |
| D能源 | - | - |
| E金融 | - | - |
| F医疗保健 | - | - |
| G工业 | - | - |
| H信息技术 | 1,044,080.63 | 4.35 |
| I电信服务 | 963,157.67 | 4.01 |
从境内股票投资看，制造业公允价值最高，为10,562,283.75元。港股通投资股票中，信息技术等行业也有一定占比。整体而言，基金在股票投资上行业分布有侧重，制造业占比较大。
股票投资明细：创耀科技占净值比7.32%
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688259 | 创耀科技 | 38,986 | 1,758,658.46 | 7.32 |
| 2 | 688288 | 鸿泉物联 | 42,720 | 1,544,755.20 | 6.43 |
| 3 | 601838 | 成都银行 | 83,500 | 1,435,365.00 | 5.98 |
| 4 | 688234 | 天岳先进 | 20,714 | 1,284,268.00 | 5.35 |
| 5 | 688525 | 佰维存储 | 16,677 | 1,192,572.27 | 4.97 |
| 6 | 002353 | 杰瑞股份 | 32,500 | 1,178,450.00 | 4.91 |
| 7 | 00700 | 腾讯控股 | 2,100 | 963,157.67 | 4.01 |
| 8 | 002597 | 金禾实业 | 35,900 | 907,552.00 | 3.78 |
| 9 | 688518 | 联赢激光 | 41,359 | 671,256.57 | 2.79 |
| 10 | 01378 | 中国宏桥 | 45,000 | 664,437.60 | 2.77 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，创耀科技占比最高，为7.32% 。这些股票的表现对基金净值有重要影响，投资者需关注这些股票的后续走势。
基金份额变动：报告期赎回近83万份
份额变动情况
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 23,804,265.05份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 50,237.09份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 827,930.57份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 23,026,571.57份 |
报告期内，基金总申购份额为50,237.09份，而总赎回份额高达827,930.57份，导致期末基金份额总额较期初有所减少。大量赎回可能受多种因素影响，投资者需关注基金后续规模变化对业绩的影响。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到64.88%的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法合理价格及时变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。特定情况下，大量赎回可能使基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
- 净值波动风险：基金在2025年1季度调整人工智能领域配置，虽增加收益，但可能导致净值波动加大，投资者需有风险承受能力。
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