2025年第一季度，天治低碳经济灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“天治低碳经济混合”）披露季报，多项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，基金份额总额减少超20%，利润下滑超300%，显示出基金面临的挑战。以下将对季报关键信息进行深度解读。
主要财务指标：利润大幅下滑
多项指标呈负增长
天治低碳经济混合2025年第一季度主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -367,630.78元，本期利润为 -1,337,417.89元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0201元。期末基金资产净值为68,014,593.52元，期末基金份额净值为1.0631元。与过往数据对比，本期已实现收益和本期利润均出现大幅下滑，反映出基金在该季度投资收益欠佳。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -367,630.78 |
| 2.本期利润 | -1,337,417.89 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0201 |
| 4.期末基金资产净值 | 68,014,593.52 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0631 |
基金净值表现：短期波动，长期增长
近三月表现不佳，长期增长可观
过去三个月，基金份额净值增长率为 -2.31%，同期业绩比较基准收益率为 -3.15%，基金跑赢业绩比较基准。但从更长时间维度看，过去一年增长率为9.47%，过去三年为9.79%，过去五年达60.81%，自基金合同生效起至今为33.94%，显示出基金长期增长趋势，但短期受市场波动影响较大。
| 时间区间 | 基金份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率② | ① - ② | 业绩比较基准收益率标准差 ④ | 基金份额净值增长率标准差 ⑤ | ① - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.31% | 1.65% | -3.15% | 0.52% | 0.84% | 1.13% |
| 过去六个月 | 2.88% | 2.32% | -3.87% | 0.92% | 6.75% | 1.40% |
| 过去一年 | 9.47% | 2.19% | 2.95% | 0.83% | 6.52% | 1.36% |
| 过去三年 | 9.79% | 1.85% | -14.13% | 0.81% | 23.92% | 1.04% |
| 过去五年 | 60.81% | 1.60% | 36.86% | 0.89% | 23.95% | 0.71% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.94% | 1.42% | 45.03% | 0.79% | -11.09% | 0.63% |
投资策略与运作：聚焦低碳与高端制造
紧跟市场趋势，布局潜力板块
一季度国内经济弱复苏，市场风格分化。天治低碳经济混合重点聚焦低碳和高端制造方向，看好新能源风电、锂电及汽车方向。风电领域，陆风高速增长，海风二季度有望大规模开工；锂电行业供需改善，下游需求保持20 - 30%增速；汽车行业虽受中美贸易战影响，但内需政策带动下仍有较好表现。
业绩表现：跑赢基准但仍需提升
短期业绩下滑，相对优势显现
报告期内，基金份额净值增长率为 -2.31%，同期业绩比较基准收益率为 -3.15%，基金跑赢业绩比较基准。然而，由于市场波动和行业调整，基金短期业绩仍面临压力，后续需进一步优化投资策略以提升业绩表现。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比近八成
报告期末，基金总资产为68,542,061.52元，其中权益投资（股票）金额为53,155,953.58元，占基金总资产的比例为77.55%；固定收益投资799,532.27元，占比1.17%；银行存款和结算备付金合计14,275,257.79元，占比20.83%。权益投资占主导地位，反映出基金对股票市场的看好，但也增加了投资风险。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 53,155,953.58 | 77.55 |
| 其中：股票 | 53,155,953.58 | 77.55 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 799,532.27 | 1.17 |
| 其中：债券 | 799,532.27 | 1.17 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 14,275,257.79 | 20.83 |
| 8 | 其他资产 | 311,317.88 | 0.45 |
| 9 | 合计 | 68,542,061.52 | 100.00 |
行业投资组合：集中特定行业
聚焦信息技术等行业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金在信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为544,872.00元，占基金资产净值比例为0.80%。整体来看，基金投资行业相对集中，需关注行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政 业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息 技术服务业 | 544,872.00 | 0.80 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 53,155,953.58 | 78.15 |
股票投资明细：前十股票集中布局
风电等相关股票占比较高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，大金重工、海力风电等风电相关股票位列其中。大金重工公允价值为2,089,891.00元，占基金资产净值比例为3.07%；海力风电公允价值为2,063,043.00元，占比3.03%。基金对风电等行业龙头企业的集中投资，旨在分享行业增长红利，但也需警惕个股风险。
| 序 号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净 值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002487 | 大金重工 | 87,700 | 2,089,891.00 | 3.07 |
| 2 | 301155 | 海力风电 | 32,700 | 2,063,043.00 | 3.03 |
| 3 | 603218 | 日月股份 | 155,700 | 1,991,403.00 | 2.93 |
| 6 | 300129 | 泰胜风能 | 267,700 | 1,940,825.00 | 2.85 |
| 7 | 603606 | 东方电缆 | 39,700 | 1,933,390.00 | 2.84 |
| 8 | 300850 | 新强联 | 67,700 | 1,783,895.00 | 2.62 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 4,600 | 1,724,540.00 | 2.54 |
| 10 | 601615 | 明阳智能 | 157,700 | 1,715,776.00 | 2.52 |
开放式基金份额变动：份额减少超20%
赎回导致份额大幅下降
报告期期初基金份额总额为68,706,030.17份，报告期期间基金总申购份额为3,230,622.71份，总赎回份额为7,959,097.92份，报告期期末基金份额总额为63,977,554.96份，份额减少超20%。大量赎回可能反映出部分投资者对基金短期表现的担忧，也可能受市场整体环境影响。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 68,706,030.17 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,230,622.71 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 7,959,097.92 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 63,977,554.96 |
综合来看，天治低碳经济混合在2025年第一季度面临利润下滑、份额减少等挑战，但长期增长趋势仍值得关注。投资者应密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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