2025年第一季度，天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“天治趋势精选混合”）在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额总额大幅下降，净值增长率跑赢业绩比较基准，投资策略紧跟市场热点。以下将对季报关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润增长，资产净值稳定
各项指标表现
本季度天治趋势精选混合主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 1,636,817.13元 |
| 2.本期利润 | 1,737,648.38元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0701元 |
| 4.期末基金资产净值 | 5,010,719.67元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.6755元 |
本期已实现收益为1,636,817.13元，本期利润达1,737,648.38元，显示基金在本季度投资运作取得了一定收益。期末基金资产净值为5,010,719.67元，表明基金资产规模在报告期末维持在相对稳定水平。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.82% | 1.95% | -0.45% | 0.47% | 3.27% | 1.48% |
| 过去六个月 | 6.11% | 2.41% | -1.35% | 0.70% | 7.46% | 1.71% |
| 过去一年 | 2.12% | 1.87% | 5.53% | 0.66% | -3.41% | 1.21% |
| 过去三年 | -46.30% | 1.43% | -2.30% | 0.57% | -44.00% | 0.86% |
| 过去五年 | -9.42% | 1.32% | 6.38% | 0.59% | -15.80% | 0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.23% | 1.09% | 67.98% | 0.64% | -80.21% | 0.45% |
过去三个月，基金净值增长率为2.82%，而同期业绩比较基准收益率为 -0.45%，基金跑赢业绩比较基准3.27%。不过，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率大多落后于业绩比较基准，反映出基金在长期表现上仍有提升空间。
投资策略与运作：紧跟AI热点调整布局
一季度市场分析与策略调整
一季度国内经济弱复苏，A股市场先抑后扬。前期受美债利率等因素影响市场调整，年后因人工智能技术突破及国内经济数据等因素市场上涨。市场风格分化，成长风格占优。
基金在一季度紧跟市场热点，鉴于人工智能发展，减仓部分端侧标的，向国产算力基建侧倾斜。因国内DeepSeek R1爆火解决算力需求，算力基建逻辑转变。
二季度投资计划
二季度，基金计划深度布局国产算力芯片、算力租赁等相关产业链，聚焦国内相关公司，并在合适时机提升软件持仓比例。2025年将继续围绕AI + 相关板块重点配置，做好风险管理，控制回撤，精选行业与个股以获取超额收益。
基金业绩表现：短期表现良好
本季度业绩情况
截至报告期末，天治趋势精选混合基金份额净值为0.6755元，本报告期内，基金份额净值增长率为2.82%，同期业绩比较基准收益率为 -0.45%。短期来看，基金业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：股票投资占主导
资产组合情况
报告期末基金资产组合如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,369,606.56 | 66.61 |
| 其中：股票 | 3,369,606.56 | 66.61 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,667,909.33 | 32.97 |
| 8 | 其他资产 | 21,146.63 | 0.42 |
| 9 | 合计 | 5,058,662.52 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例达66.61%，其中股票投资金额为3,369,606.56元，占比同样为66.61%，表明基金资产配置以股票投资为主导。银行存款和结算备付金合计占比32.97%，为基金提供一定流动性。
股票投资组合：聚焦特定行业
行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 2,327,429.13 | 46.45 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,004,653.43 | 20.05 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 37,524.00 | 0.75 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,369,606.56 | 67.25 |
基金股票投资集中在制造业和信息传输、软件和信息技术服务业，占基金资产净值比例分别为46.45%和20.05%，反映基金对这两个行业的青睐，契合其围绕AI + 相关板块配置的策略。
前十股票明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 500 | 311,500.00 | 6.22 |
| 2 | 688041 | 海光信息 | 1,672 | 236,253.60 | 4.71 |
| 3 | 000063 | 中兴通讯 | 6,500 | 222,430.00 | 4.44 |
| 4 | 301396 | 宏景科技 | 1,700 | 161,177.00 | 3.22 |
| 5 | 300657 | 弘信电子 | 4,100 | 144,238.00 | 2.88 |
| 6 | 300353 | 东土科技 | 5,700 | 123,291.00 | 2.46 |
| 7 | 002245 | 蔚蓝锂芯 | 8,200 | 115,620.00 | 2.31 |
| 8 | 300442 | 润泽科技 | 2,000 | 114,280.00 | 2.28 |
| 9 | 688981 | 中芯国际 | 1,093 | 97,637.69 | 1.95 |
| 10 | 002929 | 润建股份 | 1,800 | 97,272.00 | 1.94 |
前十股票投资明细中，寒武纪占比最高，为6.22%，多只股票与科技、算力相关，再次体现基金投资策略与市场热点的契合度。
开放式基金份额变动：份额总额大幅下降
份额变动情况
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 36,898,757.87份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 871,703.18份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 30,353,205.34份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,417,255.71份 |
报告期期初基金份额总额为36,898,757.87份，期末降至7,417,255.71份，减少约30,353,205.34份，降幅超80%。期间总赎回份额远高于总申购份额，反映投资者在本季度对该基金的赎回意愿较强。
风险与机会提示
风险提示
- 份额赎回风险：基金份额总额大幅下降，若后续投资者继续大量赎回，可能影响基金正常运作，对剩余投资者利益产生不利影响。
- 市场波动风险：尽管基金在一季度跑赢业绩比较基准，但长期业绩表现并不稳定。市场波动、经济形势变化等因素可能导致基金净值波动，投资者需关注市场风险。
机会提示
- 行业发展机会：基金聚焦的AI + 相关板块，如制造业中的算力相关产业、信息传输等行业，随着技术发展和应用商业化推进，可能带来投资机会。若基金能把握行业发展趋势，精选个股，有望提升业绩。
- 投资策略调整机会：基金根据市场变化及时调整投资策略，如向国产算力基建侧倾斜。若策略调整得当，有望在二季度及后续取得更好收益，投资者可关注基金策略实施效果。
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