博瑞生物医药（苏州）股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现大幅变动，值得投资者密切关注。以下将对其主要财务数据进行详细解读。
营收下滑26.81%，产品销售受挫
2025年第一季度，博瑞生物实现营业收入248,959,843.43元，约2.49亿元，较上年同期的340,133,145.78元下滑26.81%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 248,959,843.43 | 340,133,145.78 | -26.81% |
公司主营业务收入分为产品销售收入、权益分成收入和技术收入。其中，产品销售收入为22,384.20万元，较上年同期减少26.26%。原料药产品收入18,106.58万元，下滑26.69%，主要因抗病毒类产品受流感趋势及竞争格局影响，奥司他韦原料药需求及价格下滑，需求减少70.08%；抗真菌类产品因客户需求波动，收入减少；免疫抑制类及其他类产品因商业化需求和市场开拓，收入有所增长。制剂产品收入4,277.62万元，减少24.40%，主要系奥司他韦制剂需求及价格下滑。
净利润锐减79.77%，多因素致业绩承压
归属于上市公司股东的净利润为12,959,776.09元，约1296万元，同比减少79.77%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 12,959,776.09 | 64,069,918.71 | -79.77% |
主要原因包括：奥司他韦原料药及制剂需求和价格下滑，抗病毒类产品收入与毛利额大幅减少；抗真菌类原料药因客户需求波动，收入减少，且该类产品毛利高，销量减少致毛利额下降；部分其他原料药产品进入商业化阶段，价格波动致毛利额下降；公司主动调整战略，技术收入下降；在建工程转固带来计提折旧增加。
扣非净利润暴跌87.49%，经营核心盈利下滑
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,033,775.13元，约803万元，同比减少87.49%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 8,033,775.13 | 64,214,448.31 | -87.49% |
扣非净利润的大幅下滑，反映出公司核心经营业务盈利能力的显著下降，主要原因与净利润下滑因素一致，产品销售收入、技术收入减少，及在建工程转固带来计提折旧增加。
基本每股收益降80.00%，股东收益缩水
基本每股收益为0.03元/股，上年同期为0.15元/股，同比下降80.00%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.03 | 0.15 | -80.00% |
基本每股收益的大幅下降，主要系归属于上市公司股东的净利润同比下降所致，意味着股东的每股收益明显缩水。
应收账款减少15.55%，回款情况改善
应收账款期末余额为276,775,866.89元，约2.77亿元，较上年度末的327,776,516.62元减少15.55%。
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 276,775,866.89 | 327,776,516.62 | -15.55% |
应收账款的减少，表明公司在回款方面可能取得一定成效，或调整了销售信用政策，降低了坏账风险。
应收票据增加109.44%，需关注兑付风险
应收票据期末余额为2,934,536.96元，较上年度末的1,401,186.87元增加109.44%。
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 2,934,536.96 | 1,401,186.87 | 109.44% |
应收票据的大幅增加，虽然可能反映业务往来中票据结算增多，但也需关注票据的兑付风险，若票据到期无法兑付，可能对公司现金流产生不利影响。
加权平均净资产收益率降至0.53%，盈利能力减弱
加权平均净资产收益率为0.53%，上年同期为2.67%，减少2.14个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | 0.53 | 2.67 | 减少2.14个百分点 |
该指标的大幅下降，显示公司运用净资产获取利润的能力减弱，结合净利润的大幅下滑，反映出公司整体盈利能力面临较大挑战。
存货微增0.29%，关注库存管理
存货期末余额为365,680,037.04元，约3.66亿元，较上年度末的364,614,796.55元增长0.29%。
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 365,680,037.04 | 364,614,796.55 | 0.29% |
虽然存货增长幅度较小，但鉴于公司营业收入下滑，需关注存货的周转情况，若存货积压，可能导致存货跌价风险增加，影响公司资金周转和盈利能力。
研发投入大增255.09%，坚持“研发驱动”
研发投入合计为230,975,691.95元，约2.31亿元，较上年同期的65,047,828.56元增加255.09%。研发投入占营业收入的比例从78%提升至92%，增加73.66个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计（元） | 230,975,691.95 | 65,047,828.56 | 255.09% |
| 研发投入占营业收入的比例（%） | 92 | 78 | 增加73.66个百分点 |
公司坚持“研发驱动”战略，加大对BGM0504注射液等创新药及吸入制剂的研发投入。虽然研发投入的增加短期内可能对利润产生压力，但从长期看，若研发成果成功转化，有望为公司带来新的增长点。
经营活动现金流净额降27.93%，经营获现能力减弱
经营活动产生的现金流量净额为106,992,992.51元，约1.07亿元，较上年同期的148,461,770.92元减少27.93%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 106,992,992.51 | 148,461,770.92 | -27.93% |
尽管经营活动现金流量净额仍为正数，但同比下降明显，表明公司经营活动获取现金的能力有所减弱，结合营业收入下滑，需关注公司经营活动现金流的可持续性。
投资活动现金流净额流出227,297,614.99元，投资支出加大
投资活动产生的现金流量净额为 -227,297,614.99元，约 -2.27亿元，上年同期为 -138,378,675.23元，净流出金额增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -227,297,614.99 | -138,378,675.23 |
主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从118,773,108.86元增加至221,710,325.76元，表明公司在扩大生产或研发设施等方面加大了投资力度，短期内可能对资金造成一定压力。
筹资活动现金流净额流入169,390,985.45元，资金筹集增加
筹资活动产生的现金流量净额为169,390,985.45元，约1.69亿元，上年同期为 -10,971,416.48元，由净流出转为净流入。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 169,390,985.45 | -10,971,416.48 |
主要因吸收投资收到现金181,800,000.00元，以及取得借款收到的现金从262,946,563.35元增加至316,351,900.00元，显示公司通过股权和债务融资筹集了较多资金，以满足公司发展需求，但同时也会增加未来的偿债压力和资金成本。
综合来看，博瑞生物2025年第一季度业绩面临较大压力，净利润、扣非净利润等关键指标大幅下滑，虽然公司加大研发投入和投资力度，以期未来获得新的发展动力，但短期内需关注经营状况的改善以及资金压力和风险。投资者应密切关注公司后续业务发展和财务表现。
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