杭萧钢构2024年年报显示，公司在营业收入和净利润方面均出现较大幅度下滑，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是同比下降101.92%。此外，公司在经营活动现金流、研发投入等方面也呈现出一些值得关注的变化。
关键财务指标解读
营业收入：大幅下滑26.55%
2024年，杭萧钢构营业收入为794,694.31万元，较上年的1,082,011.65万元下降26.55%。公司表示，这主要是受大环境影响。从行业背景来看，2024年钢结构行业呈现“需求放缓、成本承压”的特征，建筑行业整体增速放缓，全国建筑业企业新签合同额同比下降5.29%，这对杭萧钢构的业务拓展产生了不利影响。
分行业来看，工业营业收入为11,305.53万元，同比下降10.83%；建筑业营业收入为746,934.93万元，同比下降27.66%；服务业营业收入为22,424.67万元，同比增长14.47%。建筑业作为公司的主要业务板块，其收入的大幅下滑是导致公司整体营业收入下降的主要原因。
净利润：同比减少42.46%
归属于上市公司股东的净利润为16,894.74万元，较去年的29,361.85万元减少42.46%。净利润的下降一方面是由于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制效果不佳也对净利润产生了负面影响。尽管营业成本随着收入下降而减少，但销售费用、管理费用、财务费用等仍维持在一定水平，研发费用虽有所下降但仍处于较高规模，这些因素共同压缩了利润空间。
扣非净利润：由盈转亏
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 479.76万元，而2023年为24,991.79万元，同比下降101.92%，业绩出现了由盈转亏的巨大变化。这表明公司的核心业务盈利能力在2024年面临严峻挑战，非经常性损益对公司净利润的影响较大。2024年公司非经常性损益合计为17,374.50万元，主要包括非流动性资产处置损益12,845.01万元、债务重组损益5,706.90万元等，若剔除这些非经常性因素，公司的经营状况更为严峻。
基本每股收益：降至0.071元/股
基本每股收益为0.071元/股，较2023年的0.125元/股下降43.2%。这与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平降低。
扣非每股收益：由正转负
扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.002元/股，2023年为0.106元/股，同比下降101.89%。这进一步凸显了公司主营业务盈利能力的下滑，投资者需要关注公司在核心业务上的改善措施和进展。
费用分析
销售费用：略有增长6.28%
2024年销售费用为134,068,752.54元，较上年的126,143,659.02元增长6.28%。虽然公司称销售费用与去年同期相比变动不大，但在营业收入大幅下降的背景下，销售费用的相对增长可能意味着公司在市场拓展方面面临一定压力，需要投入更多资源来维持业务。从构成来看，职工薪酬、办公费用、差旅费等各项费用均有一定程度的波动，但整体增长幅度相对较小。
管理费用：变动不大，增长0.75%
管理费用为372,140,984.11元，较上年的369,373,632.34元增长0.75%，基本保持稳定。公司在管理效率方面可能维持在相对稳定的水平，但在营收下滑的情况下，管理费用占营收的比重相对上升，对利润产生了一定的挤压。
财务费用：增长10.73%
财务费用为188,517,112.84元，较上年的170,253,918.70元增长10.73%。其中利息费用为181,381,622.05元，增长幅度较大，表明公司的债务负担可能有所加重，融资成本上升。这可能与公司的资金需求和融资结构有关，需要关注公司的偿债能力和资金管理策略。
研发费用：下降25.65%
研发费用为416,375,605.00元，较上年的560,036,209.98元下降25.65%。虽然研发投入有所减少，但仍保持在较高水平，占营业收入的比例为5.39%。公司在研发方面的投入策略可能进行了调整，在当前业绩压力下，试图在保持一定创新能力的同时，优化研发成本。从研发项目来看，公司在中台软件开发、网上商城项目等多个项目上持续投入，以提升公司的技术竞争力和业务创新能力。
研发情况解读
研发投入：绝对值下降，仍具战略意义
2024年公司研发投入合计428,312,641.65元，其中费用化研发投入416,375,605.00元，资本化研发投入11,937,036.65元。虽然研发投入绝对值有所下降，但仍体现了公司对技术创新的重视。在钢结构行业竞争日益激烈的背景下，持续的研发投入有助于公司保持技术领先，推出更具竞争力的产品和解决方案，如公司在绿色装配式建筑研发创新、智能化管理示范基地项目等方面的研发，有望为公司未来发展奠定基础。
研发人员情况：结构稳定，支撑创新
公司研发人员数量为1,084人，占公司总人数的比例为17.73%。从学历结构来看，博士研究生5人，硕士研究生67人，本科546人，专科327人，高中及以下139人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）336人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）472人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）211人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）60人，60岁及以上2人。研发人员结构相对稳定，为公司的研发创新提供了人力保障。年轻研发人员的不断加入，为公司带来新的思路和活力，而经验丰富的中年研发人员则确保了研发项目的稳定性和连续性。
现金流分析
经营活动现金流：净额为负且同比恶化
经营活动产生的现金流量净额为 - 76,541.65万元，较上年的 - 56,118.85万元进一步下降，降幅为36.39%。这表明公司在经营过程中的现金回笼情况不佳，可能存在应收账款回收困难、存货积压等问题。从现金流量表来看，购买商品、接受劳务支付的现金为608,712.09万元，销售商品、提供劳务收到的现金为677,208.23万元，两者之间的差距较大，反映出公司在产业链中的议价能力可能有待提高，同时也需要加强对经营活动现金流的管理，优化供应链和销售策略，以改善现金状况。
投资活动现金流：净额改善，关注投资方向
投资活动产生的现金流量净额为 - 52,818.07万元，较上年的 - 134,352.69万元有所改善，变动比例为60.69%。主要原因是上期新建厂房投入使用增加设备等长期资产，而本期相关支出减少。这显示公司在投资节奏上有所调整，对长期资产的投资趋于谨慎。公司需要合理规划投资活动，确保投资项目能够带来良好的回报，提升公司的整体价值。
筹资活动现金流：净额大幅下降48.80%
筹资活动产生的现金流量净额为101,296.13万元，较上年的197,842.39万元下降48.80%。主要因上期收到建信融通、云信等保理融资尚未达到终止确认条件的影响。筹资活动现金流的大幅下降可能会对公司的资金储备和扩张计划产生一定影响，公司需要优化筹资策略，确保有足够的资金支持业务发展。
风险解读
宏观经济政策风险
钢结构行业受宏观经济政策影响较大，虽然长期来看成长性较好，但短期仍可能因政策调整而面临波动。公司需要密切关注国内外宏观经济形势及政策变化，提高合同风险把控及重大项目的运营管理能力，加强应收账款管理，以降低宏观经济政策风险对公司业务的影响。例如，若国家对房地产行业调控政策进一步收紧，可能导致钢结构市场需求进一步下降，公司需提前做好应对措施。
原材料价格波动风险
钢材是钢结构生产的主要原材料，其价格受多种因素影响波动较大，这会对公司主营业务的利润水平产生影响。尽管公司采取了一些措施来控制风险，如在合同签订后及时采购锁定成本，但仍存在部分合同订单原材料未及时采购的敞口风险。公司应进一步加强对原材料价格走势的跟踪和分析，优化采购策略，通过与供应商建立长期稳定的合作关系、采用套期保值等方式，降低原材料价格波动对公司利润的影响。
创新业务投资风险
公司在绿色建筑产业链垂直领域的B2B平台、产业聚能平台、建筑与光伏结合等创新业务上进行了投资布局。然而，新技术领域探索和新运营模式尝试存在不确定性，尚未形成成熟的商业盈利模式。公司在推进这些创新业务时，应审慎决策，加强风险管理，充分借鉴其他行业的成功经验，引入外部智囊和专家，确保创新业务能够逐步实现盈利，为公司带来新的增长点。
劳动力资源风险
随着体力劳动者适龄人口数量减少，建筑产业工人人力成本不断提升，公司存在用工紧缺的情况，可能影响生产效率和满产目标。公司应加强人才培养和引进，通过提高工人待遇、提供良好的职业发展空间等方式吸引和留住人才，同时持续推进工厂智能化智造升级，降低对传统工人的依赖，提高生产效率。
管理层报酬情况
董事长报酬：336.00万元
董事长单银木报告期内从公司获得的税前报酬总额为336.00万元。作为公司的核心领导，其报酬水平与公司的经营业绩和行业水平相比，具有一定的合理性。但在公司业绩下滑的情况下，也需要关注管理层报酬与公司业绩的挂钩机制是否合理，以激励管理层更好地提升公司业绩。
总经理报酬：128.20万元
总经理单际华报告期内从公司获得的税前报酬总额为128.20万元。总经理负责公司的日常运营管理，其报酬水平反映了其在公司中的职责和贡献。在当前公司面临业绩挑战的情况下，应进一步强化总经理的激励机制，促使其带领公司实现业绩回升。
副总经理报酬：区间较大
不同副总经理的报酬存在一定差异，如刘安贵为94.39万元，王雷为58.23万元等。副总经理们在公司的不同业务板块和管理领域发挥着重要作用，报酬的差异可能与各自的职责、业绩表现等因素有关。公司应确保副总经理的报酬体系能够有效激励他们为公司的发展积极贡献力量。
财务总监报酬：52.73万元
财务总监朱磊报告期内从公司获得的税前报酬总额为52.73万元。财务总监负责公司的财务管理和资金运作，在当前公司面临财务压力的情况下，其工作的重要性不言而喻。合理的报酬水平有助于激励财务总监加强公司财务管理，优化资金配置，提升公司的财务健康水平。
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